În cel mai recent barometru al riscurilor sectoriale și de țară, Coface a actualizat prognoza de creștere globală la 2,5% pentru 2024 și la 2,7% pentru 2025. Totodată, a modificat evaluările pentru 5 țări (patru îmbunătățiri și o retrogradare) și 26 de sectoare (20 îmbunătățiri și 6 retrogradări), reflectând o perspectivă favorabilă pe termen scurt.
Europa dă semne de ieșire din recesiune
În primul trimestru al anului curent, în SUA s-a înregistrat o încetinire a activității, însă cifrele de pe piața muncii par să fi revenit la nivelurile de dinainte de pandemie, indicând un echilibru mai bun între cererea și oferta de muncă. În ceea ce privește China, revenirea economică rămâne inegală. Potrivit Coface, PIB-ul a depășit așteptările în primul trimestru al anului 2024, datorită investițiilor în producție, exacerbând, însă, îngrijorările cu privire la supracapacitatea de producție, în contextul cererii interne slabe. Europa dă semne de ieșire din recesiune, cu o creștere a PIB-ului de 0,3% în primul trimestru al anului 2024 și cu o activitate accelerată, datorată sectorului serviciilor.
Încetinește dezinflația
În SUA, procesul de dezinflație a încetinit, din cauza prețurilor ridicate la servicii și locuințe. Astfel, inflația PCE (Indicele Personal Consumption Expenditures ia în considerare datele de preț furnizate de companii) se situează la 2,7%, peste ținta de 2% a Rezervei Federale a SUA (Fed). Dincoace de ocean, în Europa, inflația a revenit în mai la 2,6%, după ce a scăzut la 2,4% în aprilie datorită diminuării prețurilor alimentelor și mărfurilor neprocesate. „În timp ce creșterea probabilă a salariilor ar trebui să stimuleze consumul, aceasta va încetini dezinflația. Dacă inflația va continua să scadă la aproximativ 2%, va trebui să facă acest lucru cu prețul unei deteriorări a pieței muncii și a marjelor operaționale ale companiilor și cu riscul unei creșteri suplimentare a insolvențelor”, atrag atenția specialiștii Coface.
Relaxare întârziată a Fed
Conform sursei citate, piețele se așteaptă acum doar la una sau două reduceri de dobândă, reflectând atitudinea prudentă a Fed. Cele mai recente previziuni ale factorilor de decizie monetară din SUA indică o scădere a dobânzii de referință spre sfârșitul verii, sau chiar spre sfârșitul anului, în timp ce Banca Centrală Europeană (BCE) a lansat relaxarea monetară cu o primă reducere de 25 de puncte de bază (pb) la începutul lunii iunie.
În contextul calendarului întârziat al Fed, specialiștii Coface apreciază că țările emergente vor încetini sau vor întârzia ciclul de reducere a ratelor pentru a evita o revenire a inflației prin importuri. De exemplu, Brazilia și-a redus rata cheie cu doar 25 pb în mai, după 6 reduceri consecutive de 50 pb. Totodată, amânarea Fed va condiționa și politicile monetare din Africa și Asia. Cu toate acestea, potrivit Barometrului Coface, multe regiuni se vor bucura de un impuls pozitiv. De exemplu, se apreciază că Vietnam și Filipine vor atinge rate de creștere de peste 6%, iar India, 6,1%, în ciuda unei ușoare încetiniri. De asemenea, Africa urmează să depășească o creștere de 4%, cu o accelerare în toate economiile majore (Nigeria, Egipt, Algeria, Etiopia, Maroc și, într-o măsură mai mică, Africa de Sud).
Măsurile protecționiste, în actualitate
În cel mai recent Barometru, Coface atrage atenția asupra măsurilor protecționiste luate de marii actori economici și a impactului acestora. Astfel, la jumătatea lunii mai, în SUA a fost anunțată creșterea taxelor vamale la importurile de mărfuri chinezești. Pe lângă decizia actualei administrații, campania candidatului Trump care promite că va pune în aplicare tarife globale de 10% alimentează și mai mult preocupările legate de politica comercială a SUA. Ulterior, în prima parte a lunii iunie, Uniunea Europeană a adoptat măsuri asemănătoare, impunând o taxare suplimentară cu până la 38% a vehiculelor electrice din China. Țări precum India și Brazilia au luat deja decizii similare, crescând riscul unor tensiuni comerciale globale. În acest context, conform Coface, principalele țări beneficiare ar putea fi Mexic și Vietnam. „Într-un context geopolitic din ce în ce mai incert, o escaladare a barierelor vamale ar însemna costuri mai mari pentru întreprinderi, contribuind la creșterea riscului inflaționist”, atrag atenția specialiștii Coface.
C. ȘERBĂNESCU
cristina.serbanescu@ccib.ro
