Banca italiană UniCredit a înaintat o ofertă prin care vizează creşterea participaţiei la Commerzbank peste pragul de 30%, nivel cu relevanţă cheie din punct de vedere reglementar pentru declanşarea unei eventuale oferte de preluare, potrivit CNBC.
Instituţia din Milano deţine în prezent circa 28% din banca germană, dintre care 26,04% reprezintă participaţii directe, iar restul este expunere indirectă prin instrumente de tip total return swap.
Oferta presupune un schimb de 0,485 acţiuni UniCredit pentru fiecare acţiune Commerzbank, ceea ce echivalează cu o evaluare de aproximativ 30,80 euro/acţiune, implicând o primă de aproximativ 4%.
Directorul general al UniCredit, Andrea Orcel, a explicat că depăşirea pragului de 30% ar permite băncii să achiziţioneze acţiuni direct din piaţă, conform legislaţiei germane privind preluările.
Iniţiativa este însă respinsă de conducerea Commerzbank, care consideră că oferta nu creează valoare pentru acţionari şi reafirmă orientarea strategică a băncii spre independenţă şi creştere profitabilă.
UniCredit analizează o posibilă tranzacţie încă din 2024, când a intrat iniţial în acţionariat cu aproximativ 9%. În conformitate cu legislaţia germană, depăşirea pragului de 30% obligă investitorul să lanseze o ofertă pentru restul acţiunilor, însă actuala structură a ofertei urmăreşte depăşirea acestui nivel fără preluarea integrală a băncii.
Andrea Orcel a subliniat că nu anticipează o depăşire semnificativă a pragului de 30% şi a indicat că o achiziţie completă ar consuma aproximativ 200 de puncte de bază din capitalul UniCredit. „Un scenariu de preluare totală este puţin probabil”, a precizat acesta, reiterând poziţia exprimată anterior, potrivit căreia evaluarea Commerzbank este ridicată pentru o fuziune.
Pe bursă, acţiunile Commerzbank au pierdut peste 18% de la începutul anului, în timp ce titlurile UniCredit au scăzut cu aproximativ 10,5%.
Într-o reacţie oficială, Commerzbank a transmis că anunţul UniCredit nu conţine suficiente detalii privind o tranzacţie care să genereze valoare pentru acţionari. Directorul general Bettina Orlopp a afirmat că oferta nu este coordonată cu banca şi că raportul de schimb nu include, în realitate, o primă atractivă pentru investitori, subliniind că prioritatea instituţiei rămâne crearea de valoare pe termen lung.
De asemenea, guvernul german, care deţine aproximativ 12,72% din acţiuni şi este al doilea cel mai mare acţionar, se opune unei astfel de tranzacţii, poziţie susţinută şi de Partidul Social-Democrat aflat la guvernare.
Oferta ar urma să fie lansată oficial la începutul lunii mai, iar UniCredit a convocat pentru 4 mai o Adunare Generală Extraordinară în vederea aprobării majorării de capital necesare operaţiunii.
În acţionariatul Commerzbank se mai regăsesc BlackRock, cu 5,73%, şi fondul suveran al Norvegiei, Norges Bank Investment Management, cu 3,14%.
